A股多家血制品行业公司近期密集发布中报。但数据显示，行业表现普遍不佳，集体出现业绩下滑。

龙头公司之中，扣非净利润腰斩是普遍情况，如卫光生物、派林生物、博雅生物的扣非净利润降幅均超过50%。其中，博雅生物的扣非净利润降幅更是超80%。

另外，天坛生物的业绩预告也提示，业绩中报的扣非净利润降幅超50%。而在尚未发布一季报的公司中，上海莱士的一季报已提示业绩腰斩，华兰生物一季报的营利也在下滑。

血制品行业公司普遍提及，增值税税改、医保控费、集采降价，以及行业仍在去渠道库存周期中，共同使得血制品行业承压。

就下半年趋势而言，派林生物提出，增值税征收模式变化短期影响降低，预计全年业绩将呈现前低后高趋势。

目前来看，博雅生物是“血亏”最严重的公司，表现在同比接近90%的扣非净利润降幅。

财务数据显示，今年上半年，博雅生物实现营收6.44亿元，同比下滑36.14%；实现扣非净利润1715万元，同比下滑89.64%。对于业绩下滑，博雅生物解释称，主要受医保控费、区域联盟集采、增值税政策调整及市场竞争加剧等影响。

所谓“增值税政策调整”是指，自2026年初起，血制品行业不再使用3%增值税简易征收方式，全面使用13%的一般计税方式，税赋较从前有所增加，直接影响产品毛利率。

除了税负抬升，博雅生物还提及，目前血制品行业在需求收缩，前述两个因素共同拉低了行业整体毛利率。

血制品行业上一轮需求高潮是在新冠疫情期间。当时，国内白蛋白一度一瓶难求，也促使代理商大量进货。但疫情结束后，市场需求回落，行业供需关系也迅速逆转。

从财报数据来看，博雅生物的三大类产品——白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子在期内都存着收入和毛利率双下滑情况。其中，静注人免疫球蛋白的营收直接腰斩。

不过，和前几年相比，博雅生物的业绩情况已经在好转。该公司在2021年-2023年盈利一轮业绩高峰——年营收在25亿元之上、扣非净利润最高接近4亿元。但在2024年和2025年，其业绩有所波动，特别是在2025年，企业扣非净利润出现亏损。

除了博雅生物，卫光生物和派林生物的扣非净利润同比下滑情况同样严重。

数据显示，卫光生物于今年上半年实现营收4.49亿元，同比下降13.33%；实现扣非净利润4334.8万元，同比下降59.22%。

与博雅生物类似，卫光生物的人血白蛋白、静注人免疫球蛋白在今年上半年也出现营收下滑情况，前述两个产品在6个月内分别创收1.6亿元、1.73亿元，同比下滑17.25%、7.87%。

而另一家公司派林生物于今年上半年的营收、扣非净利润分别为8.3亿元、6481万元，同比下降15.88%、69.81%。

派林生物进一步解释称，血液制品行业受集采扩围、按病种付费（DRG/DIP）改革、医保控费、药品重点监控合理用药等因素影响，使得临床处方量减少，市场需求下滑。

从产品定位上看，血制品属于高价、可替代、部分存在滥用的产品，在医保控费趋紧的产业背景下，此类产品被影响的幅度较大。

此外，血液制品虽然尚未被纳入国家级药品集中采购，但该品类已发生了两轮规模较大的地区联盟采购，人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、人免疫球蛋白等皆是采购品种。

从趋势上看，2025年接续采购所包含的采购地区较2022年有进一步提升，两轮采购累计涉及括广东、山西、江西等十余个省。采购范围的提升，也意味着企业业绩会被进一步影响。

以公司历史营收情况观测，博雅生物、卫光生物、派林生物属于血制品行业的第二梯队龙头。不过，就第一梯队的业绩变动来看，情况依旧不太乐观。

例如，天坛生物的半年度业绩预告称，今年上半年的扣非净利润为2.9亿元，同比减少52.89%。

天坛生物称，自2024年下半年起，受医保控费、医保支付方式改革等因素影响，血液制品行业竞争加剧，产品销售价格呈下降趋势；今年上半年公司产品价格延续2025年四季度水平。

另外，上海莱士和华兰生物的一季报也显示企业业绩下滑。华兰生物的一季报称，企业期内营收为7.62亿元，同比下滑12.16%；扣非净利润为2.27亿元，同比下滑24.33%。上海莱士的一季报则显示，企业期内营收为15亿元，同比下滑24.75%；扣非净利润为3.2亿元，同比下滑43.85%。

华兰生物的在今年4月提示，血液制品行业主要产品2025年整体价格较2024年均有所下降，行业在一定时期内面临一定的困难。