3月21日晚间，昊海生科发布2025年年报。2025年，昊海生科实现营收24.73亿元，同比下降8.33%；实现净利润2.51亿元，同比下降40.3%。

这是昊海生科近五年来首次同时出现营收与净利润下滑，医美、眼科、骨科三大板块集体承压。但若拆开来看，在2025年对业绩拖累最明显还是眼科业务。

昊海生科眼科业务细分为白内障手术产品线、近视防控与屈光矫正产品线和其他眼科产品。

更具体来看，真正压缩昊海生科2025年利润空间的，是眼科业务中的白内障手术产品线。其中又具体落在核心的人工晶状体业务。

对此，昊海生科不得不对相关子公司计提大额资产减值。 其中，对负责美国进口Lenstec品牌人工晶状体业务的子公司深圳新产业，计提商誉减值准备约1.41亿元；对负责Aaren品牌人工晶状体产品生产和销售的美国子公司Aaren，则对其持有的无形资产——品牌，计提减值准备约2500万元。

人工晶状体业务曾一直是昊海生科业绩的基本盘。其核心产品是普通球面和普通非球面人工晶状体。这两类都是白内障患者复明手术中的基础材料。普通非球面晶状体在成像质量和视觉体验上优于普通球面晶状体，但两者都是临床覆盖范围最广、市场竞争最充分的基础型耗材。

变化出现在国家集采落地之后。2023年11月，昊海生科5个品牌的人工晶状体产品及4个品牌的眼科粘弹剂产品于国家组织的首次人工晶体类医用耗材集中带量采购中全面中选。该中选结果于2024年上半年开始逐步实施，昊海生科人工晶状体各中选型号销售单价随之大幅下调。

界面新闻了解到，昊海生科子公司深圳新产业、河南宇宙的非球面单焦点非散光人工晶体，拟中选价格分别为784元、811元，较最高有效申报价分别下降44%、42%。

这意味着，依赖基础款单价支撑收入和毛利的模式难以维持，昊海生科白内障手术产品线的价格中枢被整体拉低。

据年报，2025年，眼科产品毛利率为55.5%，同比下降1.49个百分点。而在2020年，眼科产品毛利率还高达65.97%。

更糟糕的是，价降的同时，量却没能起来。这是因为，随着DRG/DIP（按病种分组付费）持续推进，部分省份白内障手术医保支付政策调整，医院的采购逻辑也发生了根本性的变化。

人工晶体医保支付标准已锚定集采价格。单焦点白内障人工晶状体，集采中选产品以中选价为支付标准；非中选产品，球面和非球面分别以对应中选产品的最高中选价作为医保最高支付限额。

2025年1月，国家医保局编制印发《眼科类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，专门设立“人工晶状体植入费”，并区分常规、复杂情况，目的就是把手术技术劳务和晶体耗材更清楚地拆开、规范化。

打个比方，以前医院做一台白内障手术，更接近是在看整台手术最后能不能留出结余。手术服务费、人工晶体、粘弹剂等耗材，更多是放回整台手术的大账里去综合平衡。只要整台手术总体还能留出结余，医院就可能接受一个“不是最低价，但医生更熟、供货更稳”的晶体。

但现在，医院算账方法变了。单焦点人工晶体这一项，医保最多支付多少，边界被画得更清楚了。普通球面、普通非球面是最基础、最同质化、最容易比价的一层产品。它们如果只是贵一点，却没有特别明确的额外价值，那在新的规则下，这部分价差要么由患者自付，要么医院更难消化。

如果某个产品比基础款虽然贵一点点，却能让白内障这种高频、标准化手术做得更顺、更稳、更省事，那这笔钱就开始变得值。在此背景下，价格略高的中端预装式非球面人工晶体反而跑出了销量。

预装式非球面人工晶体本质上仍是单焦点非球面，但在产品形态和手术流程上做了升级。晶体提前装入推注系统，能省掉术中装载步骤，也能减少划伤、污染这类操作风险，整个流程更标准，医生使用起来也更顺手。

特别是，集采执行后，预装式和非预装基础款之间的绝对价差被明显压缩。医院在基础款收益弹性被压缩后，改用预装式的意愿才明显上来了。

昊海生科年报披露的数据，也把这条产品结构调整路径描绘比较清楚。

为对冲毛利流失，昊海生科主动优化产品结构，以中端预装式非球面产品替代普通球面和普通非球面产品。2025年，该类产品销量同比增长21.68%，在人工晶状体产品线收入中的占比，也由上年的18.37%升至27.74%。

只不过，昊海生科转变的太晚。结构优化仍不足以覆盖基础款降价和需求下降带来的缺口。

除白内障手术产品线外，昊海生科近视防控与屈光矫正产品线业绩同样挣扎。

界面新闻曾报道，OK镜不再是青少年近视防控的第一选择。

这一现象与其竞品离焦框架眼的出现不无关系。离焦框架眼指通过特殊的光学设计，利用周边相对正光度，矫正近视眼的周边视网膜远视性离焦，从而抑制由周边视网膜远视性离焦所诱导的眼轴增长和近视进展。

近视延缓效率得到临床验证、配镜简单、使用便捷和成本更低是离焦框架眼镜在短短两年间迅速抢夺青少年近视防控市场的关键。

界面新闻早于2022年已报道，青少年近视预防市场藏着三个大机会——OK镜经过20年的推广，早已被其目标客户熟知，但离焦框架眼镜对于大多数家长来说还是新鲜事物。如今，昊海生科在年报中再次无奈直言：离焦框架眼镜抢走了OK镜的客户。